強気市場では、投資家は実際よりも賢く感じ、弱気市場では逆に無知に感じることが多い。ベンジャミン・グレアムは1920年代に投資パートナーシップを始め、3年で40万ドルを250万ドルに増やしたが、その成功は市場の上昇と重なっていた。1930年に市場が崩壊する前、グレアムはすべてを投入してしまい、50%の損失を被った。彼の早期の成功は過信を生み、最終的には大恐慌で大きな打撃を受けたが、彼は投資家のために自らの報酬を放棄し、教育的な影響を与え続けた。このように、成功はしばしば次の失敗の準備をさせる要因となる。投資家たちはこれを認識し、過信せずに冷静さを保つことが重要である。市場はいつか再び難しさをもたらす。