1924年のニューメキシコ州では、地域の銀行システムが危機に直面し、パンデミック前の好況から急激に転落しました。第一次世界大戦の影響で、米国の農業は一時的に利益を上げたものの、その後の欧州の復興に伴い農産物価格が急落。特に牛肉の価格は1919年の100ポンドあたり16ドルから1922年には7ドルにまで下落しました。同時に、深刻な干ばつが農業を襲い、地元の銀行は農業業者への高率のローンを抱えることになりました。多くの銀行は連邦準備制度に加入しておらず、流動性が低下した結果、1923年の初めから銀行閉鎖が相次ぎ、1924年の1月には13行が一気に閉鎖される事態に。この混乱は、地元経済に大きな影響を及ぼし、パニックが広がりました。